Cambio en Japón: las gerencias se aficionan a adquirir empresas
Los asalariados se están convirtiendo en artistas de las adquisiciones de empresas. Japón, conocido durante mucho tiempo por sus legiones de ejecutivos de bajo perfil, se ha convertido en uno de los mercados de crecimiento más rápido del mundo para las compras de empresas por parte de la gerencia, una estrategia utilizada por para modernizar sus compañías sin la mirada feroz de los accionistas públicos.
Normalmente, los socios de estos gerentes son las mismas firmas de adquisiciones que han generado un boom de toma de empresas en EE.UU. que ha resultado en la transformación de algunas compañías icónicas estadounidenses, como Toys R Us, Dunkin Donuts y Neiman Marcus, que pasaron de cotizar en bolsa a ser privadas.
Japón, donde los oficinistas son considerados asalariados, está maduro para las adquisiciones de empresas por parte de la gerencia, conocidas como MBO. El país está lleno de compañías que intentan volver a crecer tras más de una década de estancamiento económico y ante la persistente preocupación por la competencia extranjera y el envejecimiento de la población.
Las bajas tasas de interés están ayudando a impulsar el boom, porque con frecuencia las adquisiciones de empresas implican grandes cantidades de dinero prestado. También está ayudando a impulsar la tendencia una ola de batallas por adquisiciones hostiles, en tanto que muchos gerentes quieren ser los primeros en dar un paso antes de que sus compañías sean devoradas.
En las MBO participan firmas de adquisiciones como Carlyle roup, que se asocian con la gerencia para comprar una compañía. La gerencia japonesa recibe asesoramiento de estas firmas sobre cómo reestructurar la compañía y crear la oportunidad de ganar dinero. Tras reestructurar las empresas, los fondos y la gerencia venden las compañías, normalmente después de entre tres y cinco años, a menudo volviendo a emitir acciones públicas.
Habíamos hablado durante más de una década sobre cuál sería el mejor momento para venir a Japón, dice John Woodard, director gerente de Vestar Capital Partners LP, una firma de adquisiciones de Nueva York con US$7.000 millones en activos en gestión.
Ahora es el momento. Woodard se mudó a Japón en agosto para ayudar a Vestar a establecer su primera oficina en Asia.
En lo que va de año, se anunciaron en Japón 53 adquisiciones de empresas por parte de la gerencia, con un valor total de US$3.200 millones, según Thomson Financial, firma de seguimiento de datos. Esa cifra, que no tiene en cuenta la deuda asumida de las compañías que se intenta comprar, es un 33% superior a los US$2.400 millones registrados durante todo 2005, y más de seis veces la cifra de US$522,5 millones alcanzada en 2001.
Otros países Dichas cifras son insignificantes si se comparan con las de EE.UU., donde se han anunciado este año 112 MBO valoradas en US$63.000 millones. Sin embargo, el mercado de adquisiciones de empresas por parte de las gerencias japonesas es mucho mayor que los de otros países grandes, como Alemania, donde este año se anunciaron 33 acuerdos MBO por un total de US$59 millones.
Las adquisiciones de empresas por parte de la gerencia han formado parte del panorama financiero estadounidense durante años, pero son relativamente nuevas en Japón, donde las empresas han codiciado durante mucho tiempo el estatus de cotizar en bolsa.
POR ANDREW MORSE - THE WALL STREET JOURNAL - TOKIO
Normalmente, los socios de estos gerentes son las mismas firmas de adquisiciones que han generado un boom de toma de empresas en EE.UU. que ha resultado en la transformación de algunas compañías icónicas estadounidenses, como Toys R Us, Dunkin Donuts y Neiman Marcus, que pasaron de cotizar en bolsa a ser privadas.
Japón, donde los oficinistas son considerados asalariados, está maduro para las adquisiciones de empresas por parte de la gerencia, conocidas como MBO. El país está lleno de compañías que intentan volver a crecer tras más de una década de estancamiento económico y ante la persistente preocupación por la competencia extranjera y el envejecimiento de la población.
Las bajas tasas de interés están ayudando a impulsar el boom, porque con frecuencia las adquisiciones de empresas implican grandes cantidades de dinero prestado. También está ayudando a impulsar la tendencia una ola de batallas por adquisiciones hostiles, en tanto que muchos gerentes quieren ser los primeros en dar un paso antes de que sus compañías sean devoradas.
En las MBO participan firmas de adquisiciones como Carlyle roup, que se asocian con la gerencia para comprar una compañía. La gerencia japonesa recibe asesoramiento de estas firmas sobre cómo reestructurar la compañía y crear la oportunidad de ganar dinero. Tras reestructurar las empresas, los fondos y la gerencia venden las compañías, normalmente después de entre tres y cinco años, a menudo volviendo a emitir acciones públicas.
Habíamos hablado durante más de una década sobre cuál sería el mejor momento para venir a Japón, dice John Woodard, director gerente de Vestar Capital Partners LP, una firma de adquisiciones de Nueva York con US$7.000 millones en activos en gestión.
Ahora es el momento. Woodard se mudó a Japón en agosto para ayudar a Vestar a establecer su primera oficina en Asia.
En lo que va de año, se anunciaron en Japón 53 adquisiciones de empresas por parte de la gerencia, con un valor total de US$3.200 millones, según Thomson Financial, firma de seguimiento de datos. Esa cifra, que no tiene en cuenta la deuda asumida de las compañías que se intenta comprar, es un 33% superior a los US$2.400 millones registrados durante todo 2005, y más de seis veces la cifra de US$522,5 millones alcanzada en 2001.
Otros países Dichas cifras son insignificantes si se comparan con las de EE.UU., donde se han anunciado este año 112 MBO valoradas en US$63.000 millones. Sin embargo, el mercado de adquisiciones de empresas por parte de las gerencias japonesas es mucho mayor que los de otros países grandes, como Alemania, donde este año se anunciaron 33 acuerdos MBO por un total de US$59 millones.
Las adquisiciones de empresas por parte de la gerencia han formado parte del panorama financiero estadounidense durante años, pero son relativamente nuevas en Japón, donde las empresas han codiciado durante mucho tiempo el estatus de cotizar en bolsa.
POR ANDREW MORSE - THE WALL STREET JOURNAL - TOKIO
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